創立年月不詳。現社地の西北方に旧社地があり、（字名に幸河宮、馬場先等が残る）笄（こうがい）の宮また岡大明神と称され、社地は広大で祭礼も盛大であったと伝えられる。

天正年中（1580頃）の兵火により社殿を焼失し、井手口の現社地に奉遷したと伝わる。『因幡誌』（1795）には下船岡村の氏神として嚴嶋大明神、八幡宮、岡大明神の３社が記されており、旧社地にもなお小社が奉斎されていた様子がうかがえる。

往古より岡大明神（猿田彦命　天鈿女命）が奉斎され、後年八幡宮（品田別命）が勧請されたという伝承もある。

寛永４年（1627）藩主池田光政の家老丹羽山城が此の地の領主であった時、御神像両体、弓二張、鏡一面を寄進している。

明治元年に境内末社稲荷大明神（保食神）と天満宮（菅原道眞）を合祀して、下船岡神社と改称した。