『古事記』に「此稲羽之素兎者也、於今者謂兎神也」と記されている由緒歴然とした古社である。

往古兵乱に遭い社殿を焼失し衰微すること久しかったが、慶長年中（1596～1615）鹿野城主亀井武蔵守茲矩が奇瑞の夢によって社殿を再興し、社領20石2斗を寄進している。

池田氏が因伯領主となってからも国主、郡主、庶民に至るまで厚く崇敬された。

寛文9年（1670）に本殿を建立した。近世は白兎大明神または大兎大明神あるいは兎の宮と称された。

明治初年に末社稲荷明神（保食神） を合祀して白兎神社と改称。

大正元年に合祀した川下神社（もと龍神豊玉姫命）は往古より気多ケ前の神ケ岩に鎮座していたが、本社と同様に兵火で焼失し、宝暦14年（1764）再興の棟札が残る。

当社は、「因幡の素兎（白兎）」の神話の場所として有名で、特に干支の卯年には参拝者が多い。

白兎神は大国主命と八上姫との縁を取り持たれた神として、 縁結びに、また、医療の発祥の地として病気平癒に霊験があることで著名である。

本殿の台石にはすべて菊文様が彫刻してあり「菊座石」と称する。

『古事記』に、白兎神が水門で傷口を洗われ蒲黄（がまのはな）を採って傷につけられたという神話がある。社前の凹所にある周囲80ｍの 「身洗池」がその水門に比定されている。「不増不減の池」ともいう。